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游戏行业的盛宴2023ChinaJoy在7月31日落下帷幕。无论是在今年年初的游戏产业年会，还是刚刚结束的ChinaJoy盛会，火爆的场面无不昭示着游戏行业回暖的“主旋律”。《2023年1-6月中国游戏产业报告》显示，2023年上半年，我国游戏用户规模为6.68亿，同比增长0.35%，达到历史新高点，市场实际销售收入规模为1442.63亿元。今年7月，又有88款国产游戏获批版号；11家A股游戏公司公布上半年业绩预告，其中8家预盈、3家预亏。今年上半年，“AIGC+游戏”更是把游戏产业的“降本增效”推向高峰。《中国游戏产业AIGC发展前景报告》调研显示，已有超六成头部游戏企业明确布局AIGC领域。反映到股价上，30家A股游戏股中，今年年初至今（1月1日~8月1日），累计股价涨跌幅为下滑的公司仅4家。德邦证券评价，游戏行业本身具有相对独立的产业周期，在去年相对较低的基数下，版号稳定发放后业绩确定性较强；而且游戏是AI应用端非常重要的一部分，结合AI玩法的产品落地后有望形成催化；中长期看，随着一批引入AI的产品在未来上线，有望打开行业中长期成长空间。游族网络预计10年来首次半年度亏损据Choice数据，截至8月1日，已有11家A股游戏公司披露了上半年业绩预告，其中8家预盈、3家预亏。世纪华通、浙数文化、姚记科技预增，天娱数科、ST鼎龙（下称“鼎龙文化”）扭亏，完美世界、瀚叶股份、冰川网络预减，游族网络、惠程科技、凯撒文化预亏。具体而言，世纪华通预计，今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为8亿元~9.5亿元，同比增长64.7%~95.65%。对于业绩预增的原因，世纪华通表示，系因在收入端和费用端做了优化。在收入端，随着游戏产品的产品结构优化，玩家体验提升，海外自研游戏流水上升；在费用端，优化了游戏投放推广策略，优化人员配置，并着重提升经营管理效率，降本增效显著。近年来，世纪华通旗下点点互动从发行代理转型自研，增长趋势较好。其中，今年一季度推出的《FrozenCity》上线首月收入就超过3000万人民币，并在今年2月登顶全球模拟手游收入增长榜首；另一款《WhiteoutSurvival》自2023年2月发布以来全球吸金超7500万美元（截至2023年6月30日），多次进入SensorTower发布的中国手游发行商全球收入排行榜。2023年上半年，预计实现扭亏的鼎龙文化预计期内归母净利润为4160万元至6200万元。主要原因是，报告期内公司终止实施2021年限制性股票激励计划，预计冲销的股权激励费用对归母净利润影响金额约为6646万元。不过，7月26日晚间，鼎龙文化因多期财报信息不准确，被广东证监局采取出具警示函的行政处罚。财报显示，2022年，鼎龙文化营业收入为3.58亿元。主营业务中，游戏研发和运营收入为2.55亿元，占营收比重为71.3%，较上年同期下降36.87%。另一行业大佬完美世界预减，2023年上半年，预计归属于上市公司股东的净利润3.6亿元~4亿元，同比下滑68.35%~64.83%。其中，公司游戏业务扣除非经常性损益后的净利润预计为4.1亿元至4.5亿元，同比下降44.88%至39.50%。主要原因是，于2021年12月公测的《幻塔》手游，在2022年上半年有较高业绩贡献，目前该游戏已经进入成熟稳定期，流水较上线初期的高点自然下滑，相应业绩贡献较2022年上半年同比下降。报告期内，完美世界游戏产品《一拳超人:世界》《百万亚瑟王》《女神异闻录:夜幕魅影》及端游产品《PerfectNewWorld》已陆续对外测试。此外，游族网络预计出现近10年来的首次半年度亏损，预计今年上半年归母净利润亏损3000万元~6000万元，上年同期盈利7094.13万元。游族网络解释，部分在营游戏产品受生命周期的影响，收入相较于上年同期有所下降。同时，《绯色回响》《新盗墓笔记》《战火与永恒》均于报告期内上线中国市场，受产品上线节奏和广告投放影响，对公司当期净利润产生一定负面影响。华鑫研究评价，游戏板块已披露2023年中报预告的企业如凯撒文化、游族网络等归母利润预计亏损，主因是存量产品进入生命周期的后半程，流水收入下滑致业绩亏损。游戏行业的竞争从流量进入内容产品为王，且新势力未上市企业不断分割存量市场也在倒逼上市企业加码研发，进而也会带来利润端承压。年初至今超8成游戏股累计股价上涨经历了过去一年的调整期，在AIGC浪潮的加持下，游戏市场的热闹也一定程度反映在A股游戏股的股价走势上。整体来看，今年年初至今（1月1日~8月1日），30家A股游戏股累计股价涨跌幅大部分为上涨，仅个别公司累计股价涨跌幅为下滑。具体来看，今年1月1日至今，在30家A股游戏股中，累计股价涨跌幅为下滑的公司仅4家，其中下滑幅度最大的为*ST天润，累计下滑超68%。剩余26家累计股价涨跌幅为上涨的游戏股中，有3家游戏股累计涨幅超100%，分别为神州泰岳、姚记科技、恺英网络，累计涨幅分别约为142.16%、138.72%、127.44%；累计涨跌幅在50%~100%的游戏股有6家，分别为汤姆猫、巨人网络、浙数文化、掌趣科技、电魂网络、天娱数科，累计涨幅分别约为95%、79%、75%、73%、57%、56%。每经记者整理作为前沿技术试验场，AIGC浪潮之下，迎来人工智能新时代的游戏行业也收获了一大波关注。今年年初至今，游戏股在资本市场上的表现一定程度上离不开火爆AI的助推。腾讯、网易、完美世界、世纪华通、巨人网络、中手游等游戏厂商纷纷躬身入局，重金押宝，“晒”AI、“晒”技术成为各大游戏厂商的“必修课”。据记者不完全统计，电魂网络新游《野蛮人大作战2》将应用网易BOTAI，BOTAI可以帮助新游提升用户留存。根据2022TGDC信息，AI接入了腾讯5个品类14款产品，在用户活跃度和留存上带来3%~5%的提升；巨人网络《太空行动》NPC中也将加入GPT等。上海证券相关研报指出：“AI技术助力游戏回暖，我们认为游戏板块存在较长周期的Beta行情机会。一方面游戏行业基本面受益于供给端恢复，有望触底反弹并恢复趋势性增长；另一方面AI生产力革命趋势下，游戏行业有望降本增效，进一步放大基本面弹性空间。”如果跳出游戏股，将目光聚焦今年爆火的AI概念板块，不难发现，今年上半年，AI+概念热度不减。Choice数据显示，今年年初至今，AI其中，累计涨幅最高的5家公司分别为鸿博股份、金桥信息、万兴科技、寒武纪-U、拓维信息，累计涨幅分别为397.7%、242.6%、219.3%、201.9%、170.6%；累计跌幅最高的TOP3分别为明德生物、国联股份、圣邦股份，累计跌幅分别为56.5%、54.8%、48.2%。

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